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深度*行业*建材行业2019年三季报前瞻:2B家装龙头表现亮眼 各个细分行业均有增长

  建材行业三季度业绩预计总体向好,各个细分行业均能保持平稳较快增长。其中水泥行业量价数据持续较好,业绩仍有释放预期;玻璃价格持续上涨,需求或有回暖,三季报部分相关企业将因此受益;地产集采驱动下家装建材集中度加速提升,部分2B 家装龙头三季报表现亮眼。

      业绩预告总体向好,各个细分板块平稳较快增长,行业关注度提升:截至10 月15 日,建材板块94 家上市公司一共有32 家发布三季报业绩预告,其中24 家预计归母净利同比提升。不考虑北新建材美国诉讼案,公布业绩预告的32 家上市公司前三季度预计归母净利合计126.66 亿元,同比增长52.13%,相比2018 年三季度增速同比小降3.52pct,环比2019年上半年增速提升17.90pct。各个细分板块均保持平稳较快的业绩增速。在建筑行业三季度基本面数据出现触底回升的趋势下,建材行业业绩回暖得到印证,行业关注度也有所提升。

      水泥基本面两家数据表现较好,玻璃行业需求或有好转:三季度水泥行业量价基本面数据表现较好,价格仍处于历史高位。四季度施工旺季和基建建设推进加持下,预计业绩仍有释放空间。玻璃价格连续上涨五个月,库存持续历史低位。我们认为尽管没有建筑行业竣工数据的印证,但价格上涨时间已经持续较长,超过行业自身产能调节时间,行业需求或有好转。

      2B 家装建材龙头和部分西北二线水泥龙头市场关注度有所提升:在地产行业集中、精装房集采趋势提升、环保整治、资金要求提高等多重因素催化下,家装建材行业集中度提升成为明显趋势。恰逢部分公司上市时间较短,目前正处于产能建设释放期,业绩增长较快。三季度部分2B 家装建材龙头成为市场的主要关注点。部分西北水泥二线龙头因为较好的业绩表现其市场关注度也有明显提升。

      重点推荐

      建议关注北新建材、伟星新材、华新水泥、旗滨集团。

      评级面临的主要风险

      地产开工下行、基建需求不及预期、玻璃库存回升。